商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示，第一季度，中企實(shí)施海外并購(gòu)項(xiàng)目實(shí)際交易金額165.6億美元。雖然第二季度數(shù)據(jù)尚未明確，但也與多家境外金融數(shù)據(jù)服務(wù)商和機(jī)構(gòu)給出的“上半年中企海外并購(gòu)金額超過(guò)千億美元”的數(shù)據(jù)相差甚遠(yuǎn)。分析人士指出，統(tǒng)計(jì)口徑存在差異是數(shù)據(jù)差異如此巨大的原因。

近日，多家境外金融數(shù)據(jù)服務(wù)商和機(jī)構(gòu)發(fā)布了今年上半年中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)數(shù)據(jù)。記者發(fā)現(xiàn)，雖然各家機(jī)構(gòu)公布的并購(gòu)項(xiàng)目和金額等數(shù)據(jù)不盡相同，但中企海外并購(gòu)金額都超過(guò)了1000億美元，遠(yuǎn)超2015年全年水平。

據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，去年中企實(shí)施的海外并購(gòu)項(xiàng)目共計(jì)593個(gè)，累計(jì)交易金額達(dá)401億美元，其中直接投資額338億美元。

從相關(guān)境內(nèi)外機(jī)構(gòu)公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，上半年中企海外并購(gòu)步伐加快，呈現(xiàn)“井噴”式增長(zhǎng)，這一現(xiàn)象以及個(gè)中緣由引起了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。如何看待中企海外并購(gòu)熱潮？中企海外并購(gòu)數(shù)量激增原因何在？

統(tǒng)計(jì)口徑存在差異

湯森路透集團(tuán)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)金額達(dá)1211億美元。全球數(shù)據(jù)處理公司迪羅基公布的這一數(shù)據(jù)則為1353億美元。

據(jù)商務(wù)部已公布的數(shù)據(jù)，第一季度，中企實(shí)施海外并購(gòu)項(xiàng)目共計(jì)142個(gè)，實(shí)際交易金額165.6億美元，其中境外融資占34%。雖然第二季度數(shù)據(jù)尚未明確，但也與境外機(jī)構(gòu)公布的數(shù)據(jù)相差甚遠(yuǎn)。

中國(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所國(guó)際投資研究室主任張明認(rèn)為，數(shù)據(jù)差異如此巨大的原因在于統(tǒng)計(jì)口徑存在差異。

張明表示，商務(wù)部公布的是已完成交割的中國(guó)海外并購(gòu)交易，境外機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)則囊括三類：一是已完成交割的中企海外并購(gòu)交易；二是新宣布的尚處于商業(yè)磋商階段的中企海外并購(gòu)交易；三是中外雙方基本達(dá)成并購(gòu)意向，但還需通過(guò)相關(guān)國(guó)家政府部門安全審查的并購(gòu)交易。

由此可見(jiàn)，境外機(jī)構(gòu)公布的數(shù)據(jù)范圍更廣，與商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)不具有可比性。

從宣布并購(gòu)到雙方磋商，再到政府審批乃至最終完成，整個(gè)過(guò)程存在諸多不確定性，耗時(shí)數(shù)月到數(shù)年不等。如果按境外機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)口徑，極易造成重復(fù)計(jì)算。例如，第一季度，新宣布尚未完成的并購(gòu)交易至少會(huì)在第二季度的統(tǒng)計(jì)中重復(fù)計(jì)算一次。因此，以商務(wù)部已完成并購(gòu)交易為數(shù)據(jù)口徑進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，能更真實(shí)地反映中企海外并購(gòu)的情況，避免數(shù)據(jù)偏誤。

企業(yè)內(nèi)生動(dòng)力增強(qiáng)政策支持中企出海

雖然境外機(jī)構(gòu)公布的數(shù)據(jù)過(guò)大，但反映出的中企海外并購(gòu)增長(zhǎng)趨勢(shì)值得關(guān)注。從已經(jīng)完成的中企海外并購(gòu)交易看，第一季度并購(gòu)金額同比增長(zhǎng)達(dá)119%。

清科集團(tuán)最新發(fā)布的報(bào)告認(rèn)為，上半年中企海外并購(gòu)大幅增長(zhǎng)的原因有三：一是人民幣持續(xù)貶值，未來(lái)短期內(nèi)預(yù)計(jì)仍將承壓，使得部分企業(yè)加大對(duì)海外優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的配置，抵御風(fēng)險(xiǎn)；二是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)正從低附加值產(chǎn)業(yè)向高附加值產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，中企需要通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)核心技術(shù)和品牌的積累；三是全球經(jīng)濟(jì)尚處于復(fù)蘇期，海外存在大量?jī)?yōu)質(zhì)低估值的企業(yè)。

分析人士指出，企業(yè)內(nèi)在發(fā)展需求增加是上半年中企海外并購(gòu)潮涌的主要原因。近年來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體增速放緩使得越來(lái)越多的企業(yè)開(kāi)始拓展海外市場(chǎng)，產(chǎn)業(yè)升級(jí)的迫切也使得從海外獲取相對(duì)先進(jìn)的技術(shù)或品牌成為中企的選擇。與以往不同的是，這種海外并購(gòu)不以促進(jìn)出口為目的，而是希望通過(guò)獲得高價(jià)值品牌滿足日漸成熟的市場(chǎng)需求。

此外，多項(xiàng)利好政策的推出更是為中企海外并購(gòu)創(chuàng)造了良機(jī)。近兩年來(lái)，國(guó)務(wù)院、國(guó)家發(fā)改委及國(guó)家外匯管理局分別發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)兼并重組市場(chǎng)環(huán)境的意見(jiàn)》《境外投資項(xiàng)目核準(zhǔn)和備案管理辦法》、《跨國(guó)公司外匯資金集中運(yùn)營(yíng)管理規(guī)定（試行）》等，簡(jiǎn)化了海外并購(gòu)的外匯管理，大幅放寬了海外并購(gòu)項(xiàng)目的核準(zhǔn)權(quán)限。《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于構(gòu)建開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)新體制的若干意見(jiàn)》也提出，建立走出去金融支付體系。構(gòu)建政策性金融和商業(yè)性金融相結(jié)合的境外投資金融支持體系，推動(dòng)金融資本和產(chǎn)業(yè)資本聯(lián)合走出去。發(fā)展多種形式的境外投資基金，推進(jìn)絲路基金、亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行、金磚國(guó)家新開(kāi)發(fā)銀行設(shè)立和有效運(yùn)作，構(gòu)建上海合作組織融資機(jī)構(gòu)。用好投融資國(guó)際合作機(jī)制，選準(zhǔn)重點(diǎn)，積極推進(jìn)與“一帶一路”沿線國(guó)家合作。

稅收、審批等環(huán)節(jié)的政策“綠燈”以及相關(guān)金融支持政策，激發(fā)了中企海外并購(gòu)的熱情。未來(lái)隨著更多政策細(xì)則的落地，中企在進(jìn)行海外并購(gòu)時(shí)，國(guó)內(nèi)的限制將越來(lái)越少。