“近些年，我在硅谷見的朋友比在北京見得還多。”長期專注于硅谷投資的華山資本主管合伙人楊鐳感慨道。6年前對華山資本投資美國的舉動存在頗多質(zhì)疑的朋友，近兩年紛紛表露出羨慕之意。

伴隨中國資本和企業(yè)全球化競爭的不斷演進，跨境并購迸發(fā)出的活力已經(jīng)超出很多人的想象。

2015年上市公司全年并購重組交易2669單；交易總金額首次超過2萬億元，達2.2萬億元，同比增長52%。跨境并購可以說是并購市場態(tài)勢更趨活躍的分水嶺。今年第一季度，中國企業(yè)已宣布的跨境并購交易規(guī)模達1130億美元，不僅超過2014年全年，同時也接近2015年全年的水平（1210億美元）。中國企業(yè)跨境并購在全球同類交易活動中的占比超過1/6。

看上去已是“超常規(guī)”增長的跨境并購，在不少人眼中仍是大有可期的市場。

由投中信息主辦、4月11日于上海舉行的2016年中國投資年會上，業(yè)界人士圍繞“跨境、布局、未來”的主題，縱論私募股權(quán)行業(yè)未來，對中企跨境并購趨勢給予了諸多肯定。

在投中信息創(chuàng)始人、CEO陳頡看來，在中國本土經(jīng)濟放緩、本土投資機會不多的背景下，投資海外企業(yè)的高性價比為擁有大量資金的中國企業(yè)的配資需求找到了出口。

陳頡指出，得益于中國股權(quán)投資市場的快速發(fā)展，市場參與主體和基金體量愈發(fā)多元龐大，但從資本配置的角度看，“無論從國家層面還是老百姓的財富層面，中國在股權(quán)領(lǐng)域的配置比例仍處國際低位。”目前，中國資本的海外配資占比僅為2.5%左右，而美國、德國的配資比例在10%左右，其間巨大的差距也是中國股權(quán)投資市場的巨大潛在空間，為跨境并購的持續(xù)高增長提供了機遇。

更重要的是，跨境并購也是境內(nèi)外企業(yè)雙方戰(zhàn)略需求的契合點。一方面，中國公司希望并購海外公司獲取技術(shù)、品牌、人才和渠道，實現(xiàn)業(yè)務(wù)拓展；另一方面，海外的公司也希望能借此獲得中國資本的助力，并參與到中國市場的發(fā)展中來。

同時，境外并購標的企業(yè)較好的治理狀況及較低的估值也為中企跨境并購提供了驅(qū)動力。“最近境內(nèi)資本市場的股價在下跌，上市公司的市盈率也出現(xiàn)同比下滑，但是并沒有帶動并購市場估值的下跌。”投中資本COO馬峻指出，當(dāng)前，并購市場屬于賣方市場，成長性較強、利潤較好的資產(chǎn)會有不少買家追捧，從而導(dǎo)致估值不斷上升，而境外資產(chǎn)的估值比境內(nèi)資產(chǎn)估值低的現(xiàn)狀，為跨境并購提供了較大的利差驅(qū)動。

此外，馬峻團隊研究發(fā)現(xiàn)，從二級市場的反饋情況來看，實施跨境并購的上市公司的股價表現(xiàn)也要強于實施境內(nèi)并購的股價表現(xiàn)。

盡管利好頗多，但楊鐳同時提醒，跨境并購“遍地是黃金”的心態(tài)明顯有違事實。在硅谷，真正成功的公司，100家中也不過寥寥數(shù)家。企業(yè)在投資前一定要通過專業(yè)的機構(gòu)做好盡職調(diào)查，避免在簡單接觸了解后作倉促決策的“旅行投資人”，增加投資風(fēng)險。

（來源：2016年4月13日 國際商報）