證監(jiān)會(huì)已正式發(fā)布《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》，自公布之日起施行。

為貫徹落實(shí)黨的十八屆三中全會(huì)決定和國(guó)務(wù)院《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見》（國(guó)發(fā)〔2014〕17號(hào)）關(guān)于規(guī)范發(fā)展債券市場(chǎng)的總體目標(biāo)，體現(xiàn)新一屆政府簡(jiǎn)政放權(quán)、寬進(jìn)嚴(yán)管的政府職能轉(zhuǎn)變要求，適應(yīng)債券市場(chǎng)改革發(fā)展的新形勢(shì)，推動(dòng)債券市場(chǎng)監(jiān)管轉(zhuǎn)型，提升債券市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，同時(shí)加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管，強(qiáng)化投資者保護(hù)，證監(jiān)會(huì)對(duì)《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》進(jìn)行了修訂。

修訂后的規(guī)章更名為《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱《管理辦法》），主要修訂內(nèi)容包括：一是擴(kuò)大發(fā)行主體范圍。《管理辦法》將原來限于境內(nèi)證券交易所上市公司、發(fā)行境外上市外資股的境內(nèi)股份有限公司、證券公司的發(fā)行范圍擴(kuò)大至所有公司制法人。二是豐富債券發(fā)行方式。《管理辦法》在總結(jié)中小企業(yè)私募債試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，對(duì)非公開發(fā)行以專門章節(jié)作出規(guī)定，全面建立非公開發(fā)行制度。三是增加債券交易場(chǎng)所。《管理辦法》將公開發(fā)行公司債券的交易場(chǎng)所由上海、深圳證券交易所拓展至全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)；非公開發(fā)行公司債券的交易場(chǎng)所由上海、深圳證券交易所拓展至全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)、機(jī)構(gòu)間私募產(chǎn)品報(bào)價(jià)與服務(wù)系統(tǒng)和證券公司柜臺(tái)。四是簡(jiǎn)化發(fā)行審核流程。《管理辦法》取消公司債券公開發(fā)行的保薦制和發(fā)審委制度，以簡(jiǎn)化審核流程。五是實(shí)施分類管理。《管理辦法》將公司債券公開發(fā)行區(qū)分為面向公眾投資者的公開發(fā)行和面向合格投資者的公開發(fā)行兩類，并完善相關(guān)投資者適當(dāng)性管理安排。六是加強(qiáng)債券市場(chǎng)監(jiān)管。《管理辦法》強(qiáng)化了信息披露、承銷、評(píng)級(jí)、募集資金使用等重點(diǎn)環(huán)節(jié)監(jiān)管要求，并對(duì)私募債的行政監(jiān)管作出安排。七是強(qiáng)化持有人權(quán)益保護(hù)。《管理辦法》完善了債券受托管理人和債券持有人會(huì)議制度，并對(duì)契約條款、增信措施作出引導(dǎo)性規(guī)定。

自2014年12月5日公開征求意見以來，證監(jiān)會(huì)共收到書面反饋意見103份。提出意見建議的主體包括證券公司、基金公司、律師事務(wù)所、資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)及個(gè)人等。總體看來，社會(huì)各界對(duì)《管理辦法》的內(nèi)容普遍表示認(rèn)可，認(rèn)為符合監(jiān)管轉(zhuǎn)型要求和市場(chǎng)化、法治化原則，有利于債券市場(chǎng)規(guī)范健康發(fā)展，應(yīng)盡快推出。同時(shí)，各界也提出了一些具有建設(shè)性的意見和建議。

根據(jù)市場(chǎng)意見，《管理辦法》主要做了以下修改：

一是進(jìn)一步明確在公司債券發(fā)行和持續(xù)信息披露過程中出具專業(yè)意見的服務(wù)機(jī)構(gòu)如會(huì)計(jì)師事務(wù)所、評(píng)估機(jī)構(gòu)等均應(yīng)具備證券服務(wù)業(yè)務(wù)資格。

二是明確中國(guó)證券金融股份有限公司非公開發(fā)行公司債券可以自行銷售。

三是對(duì)受托管理人履職方式和履職保障做了個(gè)別調(diào)整完善。

四是對(duì)部分文字表述進(jìn)行了修改。

有意見提出放寬面向合格投資者公開發(fā)行的個(gè)人投資者準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，由于從境內(nèi)外實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)看，債券市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)與股票市場(chǎng)有很大的不同，主要以機(jī)構(gòu)投資者為主，因此暫未采納相關(guān)意見。公眾投資者參與債券市場(chǎng)除直接進(jìn)行債券投資外，還可以通過各種固定收益類理財(cái)產(chǎn)品投資債券。證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)大力發(fā)展債券市場(chǎng)各類資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，滿足社會(huì)公眾的債券投資需求。此外，對(duì)于將區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)納入公司債券轉(zhuǎn)讓場(chǎng)所及監(jiān)管范圍、降低對(duì)募集資金專項(xiàng)賬戶監(jiān)管要求等建議，考慮到當(dāng)前債券市場(chǎng)發(fā)展階段特征及保護(hù)債券持有人權(quán)益等要求，暫未予以吸收，擬隨著債券市場(chǎng)的發(fā)展實(shí)踐再作考慮。

《管理辦法》發(fā)布實(shí)施后，證券交易場(chǎng)所、中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)等證券自律組織將及時(shí)修訂、制定相關(guān)自律規(guī)則。